2025布鲁可全球合作伙伴大会于今日在上海召开，会上，布鲁可总裁盛晓峰公布全新发展战略、揭晓全新合作、亮相全新产品。日前，布鲁可发布 2024 年度业绩报告，该公司实现总营收为22.41亿元人民币，同比增长155.6%。经调整年度利润5.85亿元，同比增长702.1%。毛利为11.79亿元，同比增长184.1%。财报内容不仅展现了布鲁可过去一年的经营成果，更透射出玩具行业的发展趋势与潜在机遇。本文将深入剖析布鲁可财报，结合布鲁可2025最新发展战略，为更多玩具企业在竞争激烈的市场中找到破局方向。

01、营收翻倍增长，调整后利润激增 702%

2024 年，布鲁可全年实现营收 22.4 亿元，相较于 2023 年的 8.77 亿元，同比增长155.6% ，彰显了其强劲的市场拓展能力和品牌影响力的快速提升。毛利达到 11.79 亿元，同比增长 184.1%，毛利率提升至 52.9%，这一数据的背后，是公司在成本控制、产品结构优化以及品牌溢价能力提升等多方面的成功运作。

▋强势核心IP：报告显示，布鲁可主要经营两类产品，一类是拼搭角色类玩具；另一类是积木玩具，以大颗粒积木为主。在其收入构成中，拼搭角色类玩具占据了主导地位，贡献了 98.2% 的收入。报告期内共卖出1.35亿件玩具，销量同比增长269.3%；产生收入为22.01亿元，同比增长186.2%；毛利润同比增长212.5%至11.64亿元，毛利率从2023年的48.4%提高至本期的52.9%。其中，奥特曼 IP 产品表现尤为突出，收入高达 10.96 亿元，占总收入近 50%。此外，四大核心 IP（奥特曼、变形金刚、英雄无限、假面骑士）合计贡献了 90.56% 的营收，一方面体现了热门 IP 对于玩具产品销售的强大拉动作用，另一方面也反映出布鲁可对头部 IP 存在一定程度的依赖。

▋有效成本控制：毛利率提升至 52.9%，这主要得益于规模效应的显现以及高毛利 IP 产品占比的提升。布鲁可通过规模化生产和供应链优化，实现了单位成本的显著降低。随着业务规模的不断扩大，生产环节的规模效应逐渐显现，公司在原材料采购、生产流程优化等方面具备了更强的议价能力和操作空间，从而有效降低了生产成本。高毛利产品如奥特曼系列的销售占比增加，进一步拉高了整体盈利能力。这种产品结构与成本控制的协同优化，是布鲁可在盈利方面取得优异成绩的关键因素之一。

▋线下渠道强劲：布鲁可呈现出线下为主、线上线下共同增长的态势。线下收入占比 93.04%，达到 20.85 亿元，同比增长 171.09%，覆盖了 15 万个网点，其经销商数量增至 511 家，覆盖 80% 三线以下城市，通过分级管理（如区域独家代理）降低运营成本，这充分显示出线下渠道的强大销售能力和市场渗透力，也表明下沉市场对平价玩具的强劲需求。线上收入为 1.56 亿元，同比增长 46.52%，虽然占比较小，但增长速度较快，显示出线上渠道的发展潜力。

▋海外市场突出：海外市场的快速增长是布鲁可 2024 年的又一亮点，收入从 2023 年的 1040 万元激增到 2024 年的 6420 万元，增长率达 518.2%，印尼和美国成为主力市场。公司通过成立海外子公司（如印尼、马来西亚）及参与国际展会等方式加速全球化布局，这不仅拓宽了公司的市场空间，也为品牌的国际化发展奠定了坚实基础 。表明布鲁可的产品和品牌在国际市场上具备较强的竞争力，也反映出全球玩具市场对中国玩具品牌的认可和接纳。

02、2025战略密码：

IP 矩阵升级 + 全渠道革新 + 研发护城河 

1）IP 战略：从 “奥特曼依赖” 到多元化布局

授权 IP 爆发：布鲁可的授权IP数量从截至2023年12月31日的约27个增加到截至报告期末的约50个，涵盖了 DC、哈利波特、星球大战等众多全球热门 IP，构建起了一个强大的 “超级 IP 矩阵”。然而，尽管 IP 多元化取得进展，但奥特曼 IP 依旧是收入的主要贡献者，占比达 57.4%。

自有 IP 培育：布鲁可自主研发的 IP 仅有《百变布鲁可》和《英雄无限》。目前这两个自有 IP 的收入占比不足 5%。布鲁可在今年1月10日正式在港交所主板上市，自全球发售收取的所得款项净额（经扣除包销佣金及全球发售相关的其他估计开支）约为17.9亿港元。为了进一步丰富IP矩阵，布鲁可将5%的全球发售所得款项，用于持续投资与自有IP相关的、以动画为主要形式的内容制作，通过持续的内容创作和市场推广，有望提升自有 IP 的影响力和商业价值。

2）渠道转型：线下经销网络构建护城河

线下为王：布鲁可的经销商数量增加至 511 家，线下渠道收入占比高达 93.04%，反超线上渠道。其销售网络覆盖了 80% 的三线以下城市，通过深度下沉，触达了更广泛的消费群体。在三线以下城市，消费者对于玩具的需求逐渐增长，布鲁可的线下布局恰好迎合了这一趋势。

全球化布局：海外市场成为布鲁可新的增长极，2024 年海外收入增速超过 500%。在东南亚及欧美市场，布鲁可通过本地化运营，推出符合当地市场需求的产品和营销策略，取得了良好的市场反响。例如在在东南亚市场，布鲁可通过推出本土化联名产品，如 “奥特曼 × 印尼传统服饰”，巧妙地将当地文化元素与热门 IP 相结合，满足了当地消费者对于个性化和文化认同感的需求。与当地社交媒体 KOL 合作，进行产品推广和品牌宣传，通过这些本地化营销手段，在当地获得了较高的品牌渗透率。

3）研发驱动：专利壁垒与产品创新

技术投入：布鲁可拥有一支由 472 人（截至去年底该公司共有709名员工）组成的研发团队，占员工总数的 66.6%，且均对玩具、消费品和流行文化有着深厚的经验和理解。2024 年研发投入达 1.92 亿元，大量的研发投入使得公司拥有 514 项国内专利，75项国内发明专利和24项海外授权专利。为 “积木人” 系列产品的差异化设计提供了有力支撑。这些专利技术体现在产品的结构设计、材料运用等方面，提升了产品的品质和趣味性。

平价策略：布鲁可产品定价区间为 9.9 - 399 元，其中 39 元的爆款产品成功覆盖大众市场，打破了高价 IP 玩具的市场壁垒。通过精准的市场定位，以高性价比产品吸引了广大消费者，尤其是价格敏感型消费者 。

4）四个维度助力2025战略升级
在2025布鲁可全球合作伙伴大会上，布鲁可公布了新合作IP：星球大战、DC、哈利波特、王者荣耀、名侦探柯南、机动奥特曼等，以及渠道革新的三维战略：通过"全龄段IP矩阵+场景化终端体验+全球化本土团队"构建竞争壁垒。线下渠道启动"千店焕新计划"，推动传统档口向体验式消费空间转型；线上渠道创新推出场景化直播；海外市场加速本土化进程，宣布在亚洲、欧洲、美洲建立区域总部，组建本土团队，配合"本土文化+全球IP"的产品策略。

03、“布鲁可模式”的三大可借鉴之处

1）IP运营的“双轨制”

布鲁可采用的 “双轨制” IP 运营模式，即短期靠授权热门 IP 快速占领市场，长期培育自有 IP 形成生态闭环，为玩具企业在 IP 运营方面提供了清晰的思路和可操作的路径。

短期靠授权：短期内，授权热门 IP 是玩具企业迅速打开市场、提升销量的有效手段。以布鲁可与奥特曼的合作为例，奥特曼作为一个具有全球影响力的超级 IP，拥有庞大的粉丝群体和极高的品牌知名度。布鲁可通过获得奥特曼 IP 授权，推出一系列奥特曼主题的拼搭角色类玩具，借助奥特曼的强大号召力，迅速吸引了大量消费者的关注和购买，实现了营收的快速增长。在 2024 年，奥特曼 IP 产品为布鲁可贡献了近 50% 的收入 ，成为公司业绩增长的重要引擎。

对于玩具企业来说，在选择授权 IP 时，应充分考虑 IP 的市场影响力、粉丝群体特征以及与自身产品的契合度。优先选择那些具有广泛受众基础、形象鲜明、故事内容丰富的热门 IP，如迪士尼、漫威等旗下的经典 IP。同时，为了降低对单一 IP 的依赖风险，企业应签订长期合作协议，确保 IP 资源的稳定供应，以减少因 IP 授权到期而带来的业务波动。但要注意控制单一 IP 的依赖度，通过多元化的 IP 布局，分散市场风险。

长期育自有：从长期发展来看，培育自有 IP 是玩具企业实现可持续发展的关键。自有 IP 具有更高的自主性和可控性，能够为企业打造独特的品牌形象和竞争优势。围绕自有 IP 开发动画、游戏等衍生内容，是构建 IP 生态的核心环节。开发与自有 IP 相关的游戏，如手机游戏、电脑游戏等，让消费者能够通过互动体验的方式深入参与到 IP 世界中，进一步增强用户粘性。以《百变布鲁可》为例，制作精良的动画剧集在各大视频平台播出，通过精彩的故事和可爱的角色形象，吸引了大量儿童观众及其家长的关注，全网播放量突破 129 亿次 ，为自有 IP 产品的推广奠定了坚实的用户基础。

2）向下沉市场要增量

在当前的玩具市场竞争中，渠道下沉已成为众多企业拓展市场份额、实现业绩增长的重要战略方向。布鲁可通过经销商分级管理和推出平价产品等策略，成功渗透三线以下城市，覆盖率达 80%。

经销商分级管理是布鲁可实现渠道下沉的重要手段之一。公司将经销商数量增至 511 家 ，并对其进行分级管理，通过明确各级经销商的职责和权益，充分调动了经销商的积极性，提高了渠道运营效率。这种分级管理模式使得布鲁可能够更好地适应不同地区的市场特点和消费需求，实现精准营销。

玩具企业可以借鉴这一模式，深入挖掘下沉市场的潜力。与此同时，在下沉市场，消费者对于价格更为敏感，对玩具的功能性和趣味性也有一定需求。企业可以针对这些特点，推出高性价比的产品，并优化渠道管理，降低运营成本 。

3）技术驱动的“平价革命”

在玩具行业，技术创新不仅是提升产品竞争力的关键，也是实现成本控制和价格优化的重要手段。布鲁可通过专利技术降低生产成本，推出高性价比产品，目前公司的产品定价范围为 9.9 - 399 元 ，覆盖了不同消费层次的需求。其中，39 元的爆款产品，如 “变形金刚星辰版”，以其高性价比成为大众市场的热门选择。这些产品在保证品质的前提下，以相对较低的价格进入市场，打破了国际品牌在高端市场的垄断，吸引了大量价格敏感型消费者及下沉市场家庭用户，实现了 “平价革命”，为玩具企业在技术驱动和产品定价方面提供了宝贵的经验。

玩具企业应重视研发投入，利用技术创新提升产品质量、降低成本。通过精准的市场定位，针对不同消费群体推出差异化产品，在竞争激烈的玩具市场中开辟出属于自己的市场空间 。

结语

展望2025，布鲁可计划推出20款面向16岁以上人群的SKU，进一步拓展全年龄段市场。在海外市场，将加速本地化运营，深入了解当地市场需求，推出更具针对性的产品和营销策略，提升品牌知名度，加强海外业务拓展。

随着消费者对玩具品质、创意、文化内涵要求不断提高，玩具企业需持续创新，在产品创新、IP 运营、营销模式等方面不断突破。同时，关注行业新趋势，积极布局新领域，实现多元化发展。

注：文中数据、图片来源于布鲁可官方。文/编辑：宋柏霖